复星系45.3亿入主ST舍得，“新东家”能带来什么？

12月31日，ST舍得（600702.SH）高开1.19%，11时许拉至涨停，随后震荡下跌。截至收盘跌停，报85.44元/股。

ST舍得今日发布公告显示，豫园股份（600655.SH）以45.3亿元拍得四川沱牌舍得集团有限公司70%的股权。郭广昌将成为ST舍得的实际控制人。继金徽酒（603919.SH）后，ST舍得成为复星系麾下第二家白酒上市公司。

上述公告显示，本次拍卖事项尚涉及竞拍人缴纳拍卖余款、法院出具拍卖成交裁定、股权变更过户等后续事项，仍存在一定的不确定性。公司将根据进展情况，依法履行相应的信息披露义务。公司目前生产经营情况正常，该事项未对公司正常经营活动产生重大影响。

ST舍得原名沱牌股份，与五粮液、泸州老窖、郎酒、沱牌曲酒、全兴大曲、剑南春并列称为“川酒六朵金花”，于1996年5月登陆A股。ST舍得主营白酒产品的生产和销售，拥有“舍得”、“沱牌”两大核心品牌以及其他多个培育性品牌，全面实施老酒战略。

对于入主ST舍得的原因，豫园股份向界面新闻表示，酒产业赛道一直以来是豫园家庭消费产业重点布局的赛道，本次成功竞得舍得集团70%股权，主要是基于战略契合、文化认同以及业务协同三方面的考虑。

首先，ST舍得及其旗下“舍得”、“沱牌”两大核心品牌，契合豫园股份植根中国、引领中华文化复兴的家庭消费产业集团战略。2020年10月，豫园股份顺利完成对A股上市公司金徽酒的战略投资，在嘉陵江上游布局了区域陇酒，并已在筹备推出新一代的历史名酒“陇南春”。目前，白酒已是豫园股份战略性布局的新消费重点赛道。此次参与角逐沱牌舍得酒业，将在优质基酒储备、渠道资源协作、品牌矩阵构建等方面产生较好的协同效应。

作为“复星系”旗下上市公司，豫园股份主营业务包括文化商业及智慧零售、珠宝时尚、文化餐饮等业务板块。其中珠宝时尚和房地产物业开发销售占营收的比例在九成以上。

今年8月和10月，复星集团先后通过豫园股份以协议转让和要约收购方式控股金徽酒，金徽酒成为复星系资本版图中第一家白酒上市公司。获得复星集团入主的金徽酒，在短短的4个月中实现股价阶段性涨幅115%，成为A股白酒板块的“明星公司”。

此次拿下ST舍得控股权，复星集团又将为ST舍得带来什么？

近年来，ST舍得的业绩保持增长。2017年至2019年，ST舍得实现营收同比增速分别为26.42%、12.1%、35.02%、19.79%；实现归属于上市公司股东的净利润同比增速分别达1025.11%、79.02%、138.05%和48.61%。

2020年前三季度，ST舍得实现营收17.63亿元，同比下滑4.34%；实现归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，同比增长2.63%。公司称，营收下滑主要是本期受疫情影响销售减少所致。

然而，今年8月，ST舍得自曝间接控股股东资金占用，并因此“戴帽”。公告显示，间接控股股东天洋控股及关联方蓬山酒业公司占用ST舍得资金4.4亿元，待还资金合计约4.75亿元。

此后，ST舍得的管理层屡曝问题。9月2日公告显示，因构成关联方违规占用上市公司资金，上交所对ST舍得董事长刘力等人出具警示函。另外，因涉嫌信息披露违法违规，证监会对ST舍得控股股东四川沱牌舍得集团有限公司、实际控制人周政立案调查。9月4日公告显示，上市公司收到上交所《关于公司控股股东及关联方非经营性资金占用相关事项的监管工作函》。9月18日公告显示，上市公司财务负责人李富全被公安机关采取强制措施。

管理层屡曝问题并未影响ST舍得今年以来的股价热度。9月底至今，ST舍得股价一路上涨，该股今年以来涨幅已近200%。

纳入复星系版图后，与金徽酒同为区域性酒企的ST舍得将走向何处，又会否和金徽酒形成同业竞争，仍存不确定性。