降温、踩雷背后 房地产信托何以继续“甜蜜”

　　受季节性因素及监管政策影响，4月份以来房地产信托热度有所下降，但依旧占据行业首位。

　　究其背后，高收益是房地产信托火爆的原因，但也催生了“铤而走险”份子，2019年不乏房地产信托“踩雷”事件。而在监管合规要求下，房地产信托自主转型创新十分关键。

　　业内人士告诉《国际金融报》记者，预计房地产信托短期内会有所降温，但不会萎缩，且长期发展值得期待。

　　紧急降温但仍占首位

　　资管新规驱动下，信托业向主动管理业务转型，其中房地产信托业务表现尤为火热。不过，受季节性因素及监管政策影响，房地产信托火热程度有所下降。

　　中国信托登记系统数据显示，2019年一季度集合资金计划发行呈现增长态势，新增成立规模4800多亿元，同比增加7.15%。其中，房地产类信托一季度募集资金1674.79亿元，同比增长25.71%。

　　不过这一火热随后有所降温。根据用益信托数据，截至5月5日，4月份共有62家信托公司成立规模为1369.68亿，环比下滑30.56%。其中，房地产类集合产品募集规模为421.5亿元，环比下降42.75%。尽管如此，从绝对规模来看，房地产类集合信托占总比31%，依然占据首位。用益金融信托研究院研究员喻智表示，房地产类集合信托募集规模下滑，但重要性不减。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进对《国际金融报》记者解释：“当前资金面略宽松，房企融资成本有所下降，因此房地产信托选择有所减少。”

　　持有同样看法的还有用益信托研究员帅国让：“这跟我们货币政策传导机制更加完善相关，企业的融资环境有所改善，房地产信托融资成本下降。”

　　业内人士李强（化名）告诉《国际金融报》记者，他认为目前房地产信托业务模式的单一，容易被市场其他融资手段替代。

　　监管合规驱动转型创新

　　信托资金为何“偏爱”房地产？主要是因为房地产项目利润较大且产品期限较短。然而，自资管新规颁布以来，信托公司屡屡因为房地产信托业务遭遇处罚。

　　比如，安信信托作为受托人发起设立的“安信