“忘记密码”才是持基“王道”？ 基金经理建议莫太多考虑短期波动

3月4日讯(记者 张明江) 随着众多“90后”和“00后”成为新基民，市场震荡时微博里各种段子和表情总能让基民找到一些“成年人的快乐”。与此同时，依然有不少“70后”和“80后”投资者调侃说，其实投资基金的“王道”是“忘记密码”，很多年后找回证券账户密码，才发现原来自己做了这么久的“隐形小土豪”。

网络上的段子里其实也有一些投资哲学，就是“追涨杀跌”和长期投资的区别，虽然后者是被动的长期投资。有券商研究报告显示，过去两年虽然基金赚钱了，基民的收益并不理想，追涨杀跌依然是最大“元凶”。

虽然近期股市持续震荡甚至偶尔大跌，新基金发行市场虽然爆款基金渐少，但权益类基金的发行数量依然不减，公募基金经理们看好市场中长期投资前景依然是主流观点。同时，基金经理们建议投资者，在选择一个好的基金经理、做好财富配置的同时，别去太多地考虑短期市场的波动。

追涨杀跌和频繁申赎的高成本蚕食基金收益

2019年和2020年主动权益类基金平均涨幅均在40%左右，两个年份均有十余只主动权益类基金净值翻番。甚至拉长时间维度看，虽然经历了2015年和2018年两次大回调，近十年主动权益类基金平均年化收益依然在7%左右。

但有平台统计显示，去年权益基金平均涨幅为42.15%，而基民权益类持仓的平均收益仅为19.19%，两者相差一倍以上。“基金赚钱，基民不赚”的尴尬再次出现。

海通证券于2020年发布的报告显示，追涨杀跌的申赎行为和频繁申赎的高成本正是蚕食掉基金收益的真正元凶。

报告认为，我国基金投资者的申赎行为存在较为明显的“追涨杀跌”特征。自2006年以来，伴随着市场达到阶段高点，权益基金整体都会表现出持续的净申购，并且基金的净申购量也达到阶段的顶峰。而在市场的阶段性底部区域，权益基金整体表现出净赎回，赎回量达到高点。2018年市场震荡下跌，年末权益基金份额增长主要是由于机构大比例配置股票ETF所致，而扣除这一影响后，主动权益基金的份额整体仍表现为持续的净赎回。

在投资过程中，收益总是伴随着风险，未来一段时间的投资是获得盈利，还是产生亏损，存在较大的不确定性。但是在投资过程中，有一件事情是确定的，那就是申赎的成本损失。只要进行投资，就会有成本损失。

数据显示，对于月度换仓的投资者来说，若按照申赎一次0.5%的极度优惠费率计算成本，每年将损耗约5.84%的收益；若按照1%和1.5%(多数基金销售平台费率优惠后的需要支付的申赎费率)计算，每年预计损失约11.36%和16.59%的收益；若投资者无法享受费率优惠，通常情况下，按照申赎一次2%的成本计算，每年确定的损失增加至21.53%左右。

投资中申赎成本的影响不容小觑，短期持有、高换手，即便有费率优惠，投资收益也会大打折扣，而降低换手、长期持有能够显著降低投资成本